大模型应用#1：从Chatbot到AIAgent，个人助理重塑手机应用生态6
过去一年，大模型能力的发展速度超出我们预期。以衡量LLM的常用的多语言理解均值评
测标准（MMLU）为例，2021年底全球最先进大模型的MMLU5-shot得分刚达到60%，
2022年底超过70%，而2023年底已提升至超过85%。在语言能力之外，AI大模型的多模
态能力也快速提升。2023年初，主流闭源大模型通常为纯文本的LLM。2023年至今，闭
源模型的多模态能力具有大幅度提升，目前主流闭源大模型通常具备图像理解、图像生成
能力。部分最前沿的闭源大模型，例如GPT-4o、谷歌Gemini，支持的模态更加多元，能
够理解文本、图像、音频、视频（帧），并生成文本、图像、音频。2022年9月，红杉资
本预计还需要近十年的时间，大模型才能实现实习生级别的代码生成、好莱坞质量的视频
和区别于机械声的人类质量语音，但是实际进展远超当时预期，Sora已经能够生成60s的
高质量视频，GPT-4o和谷歌Gemini都已经能够实现具备感情的实时人机语音交互。
我们看到，随着大模型能力的不断增强，AI的作用不断深化，生成式AI新的应用不断被解
锁。通过对AI在搜索、电商零售、办公、金融法律、影视游戏，医药、教育、汽车等行业
应用前景的分析，我们认为，AI应用的落地节奏或与行业数字化程度成正比，我们看到AI
大模型在互联网（搜索+广告营销）、办公、金融等领域率先迎来“iPhone时刻”。其中最
值得关注的应用包括：1）文本生成在电商、金融、医疗等行业替代传统客服；2）文本和
图像生成在办公、广告营销、金融、影视游戏等领域成为下一代生产力工具；3）蛋白质生
硬件是大模型的重要载体，什么是AI大模型时代的最佳硬件形态是投资人最关心的话题之
一。我们认为随着大模型能力的不断提升，新的硬件形态会被不断解锁。建议投资人沿着：
1）大模型如何赋能终端，2）终端如何解决大模型普及难点两条思路，寻找硬件的落地机
大模型如何赋能终端：交互能力提升（轻量级AR），代码执行（具身智能）。AR/VR一直
被认为有望替代手机成为下一代移动终端。但由于缺少触摸屏，人机交互困难一直是困扰
Meta的雷朋眼镜中我们看到，大模型所具备的图像理解、语音交互，以及根据语音交互结
果进行的执行能力有望大幅度提高AR/VR产品的交互能力。另外，虽然目前具身智能的发
展仍然处于非常早期阶段，但是大模型所具备的以上能力，也有望提高机器人对环境的理
终端如何解决大模型痛点：隐私保护（AIPC）。23年3月，微软推出面向Office的Microsoft
通用办公软件，以及Dynamics套件等专业软件在内的生产力工具矩阵，向数据协同、
功能联动的方向发展。如何保护自身私域数据的安全是企业导入微软Copilot的主要痛点之
一。24年5月，微软推出Copilot+PC，通过在终端侧部署轻量级的大模型，在保护隐私的
前提下，能够实现会议纪要、文档总结、PPT智能创作、文生图等企业的基本办公需求，
是大模型时代生产力工具的主要支点。我们认为2025年AIPC渗透率有望大幅提升。
终端如何解决大模型痛点：高频使用（AI手机）。手机是人们日常生活最高的交互终端，具
有普及率高、使用频率高，考虑终端算力、存力以及客户应用需求等因素，手机已经成为
AI大模型在C端落地的重要设备。去年底至今，随着三星GalaxyS24、GooglePixel8等
重要产品上市，以及苹果WWDC推出AppleIntelligence，手机AI的功能逐渐清晰。目前
语音助手、修图、写作助手等功能成为主流。苹果通过Siri，将AI当作手机不同App之间
联系的工具，而不是像此前三星和谷歌的AI应用更侧重于让AI去完成单一特定任务。未来
AI软件由谁付费或发展成手机品牌商、芯片厂商、软件厂商、消费者的四方博弈，但随着
token成本的下降和苹果较大的优质用户基数，模型API成本或持续下降，并推动应用加速
回顾2024年至今股价表现，受益于AI对云计算、软件、广告等业务的拉动，大模型/云服
务板块公司（微软、谷歌、Meta、腾讯、商汤）普涨，其中Meta涨幅超过40%，腾讯涨
幅超过30%，谷歌涨幅超过20%。智能硬件中，各品牌竞逐AI手机，2023年底至今，多
款搭载AI功能的安卓新机面世，小米年初至今涨幅达到18.7%，苹果涨11.6%。自2023
年底开始，多品牌密集发布AIPC产品，联想年初至今涨10.3%，叠加AIPC产业链公司
同时受益于AI服务器逻辑，戴尔涨幅达到96.6%。AI是汽车智能化阶段竞争的关键，但受
制于竞争加剧、销量承压，智能驾驶产业链普跌。人形机器人方面，优必选涨72.6%。
大模型应用#1：从Chatbot到AIAgent，个人助理重塑手机应用生态
AI大模型的能力进步推动Chatbot在C端广泛“出圈”。Chatbot（聊天机器人）通过自动
化方式来处理和回复用户输入，可以模拟人类对话，通过文字或语音与用户进行实时交互。
2010年代，随着NLP等技术的发展，Chatbot已经在客服、营销、企业信息服务等领域得
到了广泛应用。然而，由于语言理解及生成能力有限，因此Chatbot的落地范围局限在B
端特定服务型场景，并未诞生具有广泛影响力的C端产品。2022年12月，ChatGPT在文
本生成、代码生成与修改、多轮对话等领域展现了大幅超越过去AI问答系统的能力，标志
着Chatbot行业进入AI大模型时代。此后，Chatbot作为C端用户体验大模型门槛最低的
产品，成为大模型厂商的“标配”，谷歌Bard、百度文心一言、阿里通义千问等产品在2023
在文字对话功能之外，Chatbot功能随着AI大模型能力的发展而迅速丰富。过去一年，我
们看到，各大模型厂商的Chatbot产品普遍新增了图像理解、文生图功能，并且新增应用
当时用户已经创建超过300万个GPTs，主要的GPTs涵盖图像生成、写作、科研、编程/
软件开发、教育、生产力工具和生活七大类别。GPTStore取代了此前的插件商店（2024
年3月关闭），用户不仅可以在平台上分享自己创建的GPTs，还可以从其他人那里获取各
种GPTs，形成丰富的GPTs生态系统。GPTStore定制版本可以针对特定任务或行业进行
优化，允许用户与外部数据（如数据库和电子邮件）进行简洁的交互。2024年5月，随着
OpenAI更新GPT-4o模型，ChatGPT能够识别用户语音的感情，并输出语音，实现如同
含义提供信息和建议但不直接处成工作初稿，人类进行目标拆分，工具选择，进度控制，
Chatbot逐渐向AIAgent演进。AIAgent是指大模型赋能的，具备规划、记忆、工具、行
动能力的智能体。我们认为Chatbot的演进方向是智能化和自动化程度逐渐提升，需要人
类参与的程度逐渐下降，逐渐过渡到人与AI协作的Copilot，最终形态是AIAgent，Agent
只需要人类的起始指令和结果的反馈，具有自主记忆、推理、规划和执行的全自动能力，
从Chatbot向AIAgent的演进过程中，手机应用生态或将发生改变。我们认为手机或是
向AIAgent演进率先落地的硬件载体，发挥AI个人助理的作用。AI个人助理可以记住生活
和工作中的各种信息，如下周的晚餐计划或工作会议的内容，并自动整理和索引这些信息；
可以帮助用户完成例如安排约会、预订旅行、点餐、播放音乐、回答问题等各种任务。落
地过程中，手机应用生态或将从目前以应用商店+APP的模式转变为AgentStore+Agent
资料来源：甲子光年《2024中国AIAgent行业研究报告》，IDC与OPPO《AI手机白皮书》（2024），华泰研究
手机是人们日常生活较高的交互终端，具有普及率高、使用频率高的特点，考虑终端算力、
存力以及客户应用需求等因素，手机已经成为AI大模型在C端落地的重要设备。去年底至
Intelligence，手机AI的功能逐渐清晰。目前语音助手、修图、写作助手等功能成为主流。
以三星今年1月发布的GalaxyS24为例，该机型搭载自研大模型SamsungGauss，具备
实时翻译/圈选搜图/生成式编辑/笔记助手等功能。软件方面，基于OneUI6.1系统，强化虚
拟助手Bixby，为用户提供丰富多样的应用服务。据Techweb，Google有望在10月推出
Pixel9系列，预计将搭载基于最新Gemini模型的AI助手，执行复杂的多模态任务。芯片
势自然对话OS融合的多模态内容合规幻觉消除复杂推理任务调度AI文本AI语音AI图像Al视频轻松创作工具
语音、文字、图片、文档、视频全能聊服务生态支持人设支持个性化问答和推荐高效生产力工具趣味个性化工具
由苹果端侧大模型、云端大模型、ChatGPT共同组成，算力足够下依赖终端，复杂场景则
使用私密云计算或ChatGPT，能够1）增强Siri理解能力，配备多轮对话、总结信息、屏
幕内容感知、应用智能交互等能力，2）提供邮件智能回复、通知整理，备忘录和通话录音
/撰写/摘要等功能，3）支持图像生成/智能修图等功能，4）ChatGPT4o将融入siri和writing
tools，作为云端备选模型。我们看到AppleIntelligence核心能力包括文生文、文生图、跨
App交互与个人情境理解，并需要以OpenAIChatGPT4o作为云端备选模型，配备上了目
前已有的大部分AI功能。苹果通过Siri，把AI当作手机不同App之间联系的工具，而不是
像此前三星和谷歌的AI应用更侧重于让AI去完成单一特定任务。苹果让Siri在未来成为应
用分发入口和流量入口，以超过13亿台用户基数生态去提供好的产品解决方案。
IDC认为，新一代AI智能手机需拥有至少30TOPS性能的NPU，能够在手机上运行LLMs，
硬件方面，我们看到：1）SoC：AI引擎升级、NPU算力提升，SoC进一步升级确定性强；
升300%；3）电源：电池/电源管理芯片升级，但弹性相对较小；4）光学：AI推动屏下摄
像头应用取得突破。软件方面，新一代AI智能手机在系统架构和应用方面更加匹配个性化、
软件方面，与功能机和前代智能机相比，新一代AI智能手机更加注重场景化服务能力。前
代智能机在功能机的基础上增加了手机OS和内嵌语音助手，并针对用户不同需求推出独
立APP进行响应。新一代AI手机在大模型和原生化服务组件库的基础上，提供用户可定
义的智能体开发平台和专属智能体，实现AI文本/AI图像/Al语音/Al视频等功能，满足用户
据IDC，全球AI手机2024年出货量有望同比增长233%至1.7亿台。中国AI手机所占份
额自2024年以后会迅速增长，预计2024年中国市场AI手机出货量为0.4亿台，2027年
将达到1.5亿台，且AI手机渗透率有望在2027年超过50%。我们认为，AI手机以其智能
化、个性化的特点，有望吸引更多用户进行换机升级，从而引领新一轮的换机潮。
图表10：全球AI手机出货量及预测图表11：中国AI手机出货量及渗透率预测
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