源杰科技A股“股王”的称号只维持了一天。4月17日，源杰科技以每股1445元的价格收盘。当日，贵州茅台报收每股1407.24元。4月20日，贵州茅台盘中股价反超源杰科技，重新夺回A股“股王”。截至4月20日，收盘报收每股1387.66，贵州茅台报收每股1410.89元。
值得注意的是，当前A股高价股阵营中多数公司属于人工智能（AI）产业链。截至4月21日午间收盘，股价超过500元的个股有11只，其中，寒武纪股价超过1300元，中际旭创股价超过800元。
另外，AI需求的爆发式增长正通过算力硬件、存储芯片、基础设施等多个环节，为相关企业带来强劲的业绩增长动力。
资金在A股二级市场的投资逻辑发生变化了吗？面对AI需求爆发式增长，围绕AI算力，词元（Token）能否从“流量”变为AI时代的“燃料”？
从2024年9月初至今，源杰科技股价累计涨幅超1460%。这背后的核心在于源杰科技站在了AI光通信风口。
源杰科技2025年年报显示，公司主营业务为光芯片的研发、设计、生产与销售，目前主要产品为光芯片，应用于电信市场、数据中心市场、车载激光雷达市场等领域；在光通信领域中，主要应用于光纤接入、4G/5G移动通信网络和数据中心等领域；已建立了包含芯片设计、晶圆制造、芯片加工和测试的IDM全流程业务体系。
随着全球信息互联规模不断扩大，AI等技术的兴起，光电信息技术被进一步广泛应用。在这种趋势下，光芯片的下游应用场景不断扩展，需求量不断增加，同时，对光芯片的速率、功率、传输距离也提出了更高的要求。目前在电信市场、数据中心市场，光芯片都得到了较为广泛的应用，其中，电信市场又可以细分为光纤接入和移动通信两个细分领域。
源杰科技2025年年报显示，2025年实现营业收入6.01亿元，同比增长138.5%；实现归母净利润1.91亿元，同比扭亏为盈——2024年为亏损613万元。从业务结构看，其数据中心业务收入从4800万元增长至3.93亿元，同比增长719%，收入占比超过50%，成为公司重要的收入来源。
对于业绩大幅增长的原因，源杰科技在2025年年报中表示，报告期内公司数据中心业务收入增长，占公司整体收入的比例提升，公司整体产品结构进一步优化，加之数据中心产品毛利率较高，公司的净利润水平同比增加。
不过，客户集中度是源杰科技的风险点。2025年年报显示，源杰科技前五大客户销售额43185.68万元，占比71.8%，其中，第一大客户销售额达32084.71，占比53.35%。
行业景气度高企带动源杰科技股价大幅走高。事实上，AI需求的爆发式增长正通过算力硬件、存储芯片、基础设施等多个环节，为相关企业带来强劲的业绩增长动力。
在AI大潮以及公司业绩增长的预期之下，寒武纪过去两年在A股市场颇受资金关注，2024年和2025年全年股价涨幅分别高达387.6%和106.0%。寒武纪年报显示，公司2025年营业收入和利润双双实现强劲增长，全年实现营业收入64.97亿元，同比增长453.21%；公司首次实现了全年利润扭亏为盈，归属于上市公司股东的净利润为20.59亿元。
寒武纪表示，营业收入增长主要受益于AI行业算力需求的持续攀升，该公司凭借产品的优异竞争力持续拓展市场，积极推动AI应用场景落地。
2025年，全球AI产业驶入增长快车道，大语言模型与生成式AI的技术突破掀起行业变革浪潮，算力作为AI应用的底层基石，其需求呈快速上升趋势。其中，最直观的表现是词元消耗量呈现爆发式增长。
国家统计局副局长毛盛勇4月16日在国新办新闻发布会上表示，截至今年3月，我国人工智能日均词元调用量突破140万亿，比上年末增长超40%。
据全球最大AI大模型聚合平台OpenRouter数据，2026年元旦之后，全球头部模型的词元调用量大幅上升，这与新年以来Open Claw（龙虾）、豆包视频生成模型Seedance等AI应用的落地密切相关。4月，OpenRouter平台周度累计词元消耗量较一年前提升约7倍至8倍，其中国产大模型是爆发主驱力。
中信证券认为，词元调用量“井喷”，带来的是算力需求极大爆发。然而，供给侧受到各类硬约束短期边际增量有限，目前国内外均出现了算力紧缺程度较高的局面。
中信证券预计，AI应用爆发带来的国内算力紧缺局面，将会加速国产芯片放量，其中对推理芯片的带动更加直接。当前国产单芯片性能加速追赶，但仍落后英伟达1代至2代，看好在国内算力紧缺背景下，国产推理芯片等AI芯片迎来爆发式增长机遇，预估当前国内AI芯片市场国产化率约30%至40%，2030年有望提升到60%至70%。
中金公司研究部认为，国产AI芯片的规模化发展仍受限于AI算力硬件配套的供应链体系，其中，先进封装、高端材料、制造设备等关键环节均属于“十五五”规划纲要明确要求“全链条攻关”的重点范畴，是突破供应链瓶颈的核心抓手。